11月17日，德邦基金基金经理雷涛受邀参加由思维财经&投资者网主办、国信证券上海分公司协办的2023年度思维财经投资者年会，并在“资本市场机会与公募基金新格局”这一圆桌议题担任嘉宾，结合擅长的科技领域对当前投资形式进行了深入分析，并与多位行业大咖探讨后续投资方向。

主持人：目前市场仍旧处在调整区间，想请您谈谈今年基金行业的发展变化，还有对此的一些感受。

雷涛：我的直观感受就是投资在艰难地前行。相比往年，今年在投资交易上的难度增加很多，整体市场风向和风格跟往年相比有很大不同，我们只能敏锐地抓住新的投资机会才能在结构性的行情下艰难突围。受到多种因素的影响，虽然行业在2023年表现相对没有那么如意，但这也是发展过程中的正常结点，对未来我们仍旧充满信心，用一句话来形容就是“厉兵秣马，蓄势待发”。

主持人：当前很多投资者非常关心宏观经济趋势的问题，在您看来，目前经济恢复处于什么阶段，从经济指标变化或者政策影响当中您是否关注到哪些积极因素？

雷涛：我是研究科技出身，特别关注半导体和产业的趋势，也在密切跟踪中发现很多积极因素。三季度之后整个产业无论是国内还是全球都已经出现了拐点向上的迹象。一方面，很多大厂都上调了今年的产量，明显对明年的预期表出现乐观态势。另一方面，过去一两年中，整个消费电子的产业链库存非常低，但现在这个需求也表现了周期的复苏，同时看到新的消费类终端产品陆续出现，比如今年年底或者明年能看到的AIPC等。这些对整个消费电子类以及上游的芯片都是向好的迹象，也是接下来一段时间内非常重要的投资线索。

主持人：基于目前的经济状况，您对A股未来的走势有什么判断？目前哪些行业赛道已经显现出投资价值？可以对自己所重点研究的领域做一些分析。

雷涛：我比较关注科技板块的投资。目前像消费电子相关的周期已经出现了，我们能非常明确的看到到明年Q2。在没有任何新的创新或者更加乐观的预期出现的情况下，至少在明年Q2这个纬度，可以预期很多消费电子产业里面的各个环节公司同比业绩都会表现得非常好，这是确定性比较高的事情。

而现阶段，整条消费产线开始进行备货、补库存、还有换机等系列动作，产业链上各个环节的公司有望出现比较明确的业绩投资的数据增长，同时我们也看到各种各样的创新，包括国产替代、新能源车，甚至卫星、机器人、AI等领域。所以从当前时点甚至到明年我都认为泛科技领域是很好的投资机会。

主持人：在市场跌破3000点后，基金公司纷纷自购旗下权益产品，加快逆周期布局。各位基金经理在操作上是否进行了更加积极的布局，可否介绍一下您近期的配置思路？

雷涛：说到自购，不仅我们公司自购了旗下产品，我自己也自购了自己管理的产品。主要原因在于我判断当前是一个很好的入场时间点。

关于近期配置思路，我配置的方向主要还要还是泛科技领域，包括半导体、消费电子，还有汽车，医药等。这个背后的核心，一方面是新的科学技术带来的新市场或新需求，另一方面是国产替代的不断渗透。在未来很长一段时间，这两方面的驱动力将会是确定性比较高的投资机会。

主持人：对普通的投资者而言，当前权益基金投资是否进入比较好的时点？请嘉宾对投资者选择基金提供一些建议。

雷涛：我觉得对于普通投资者来说，定投是个非常重要和好的投资思路，但在此也想补充一下要关注基金经理过往的业绩以及他的风格是不是适合当前的市场。普通投资者也可以学习判断不同资产配置的较好时机，这样会使得投资得收益更佳。

主持人：最后，请各位嘉宾用一句话对中国公募基金行业的未来进行展望。

雷涛：公募基金会成为普通投资者越来越重要的投资方式，未来一定会更美好。

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